El precio del barril de petróleo sube y baja sin parar mientras la guerra en Medio Oriente no encuentra un camino de paz. El Brent, de referencia mundial, no tiene un equilibrio y desde el comienzo del conflicto no logró bajar del piso de los 90 dólares, tocó el techo de los 120, pero siempre rebotó contra un cielo raso de 110 dólares. En la vereda de enfrente, el WTI estadounidense sigue la misma línea, incluso invirtió la lógica de cotizar por debajo que su par del Mar del Norte durante algunos días, lo que mostraba que el mundo estaba patas para arriba.
Mientras la negociaciones de paz siguen en Pakistán, el futuro de los precios no parece tener un descenso que los devuelva al punto anterior al inicio del conflicto bélico entre Estados Unidos e Irán en torno a los 72 dólares. Incluso, las previsiones de algunos bancos internacionales ni siquieran esperan un descenso en el corto plazo.
Cada vez que el crudo estuvo en tres cifras, el mundo buscó una salida. Esta vez, la salida tiene nombre propio: Vaca Muerta. La Cuenca Neuquina "está en el confín del mundo y a la izquierda, fuera de los puertos y tenemos todo el Atlántico y todo el Pacífico y no el Estrecho Ormuz para sacar nuestros productos, eso nos nos da nos da previsibilidad y estabilidad", dijo Jorge Sapag a VacaMuerta.ar.
El banco de inversiones Morgan Stanley no movió ni una coma en sus proyecciones sobre el valor de petróleo, mantiene el barril en 110 dólares para el segundo trimestre de 2026, 100 para el tercero y recién en 2027 aparece algo parecido a la calma. Mientras en Londres eso se llama mantener el consenso, en Neuquén se llama viento de cola.
En medio de la incertidumbre global por la situación en Medio Oriente, con el Estrecho de Ormuz en el centro de la puja, la proyecciones sobre la cotización del crudo son complejas. El año arrancó con una previsión de valores en baja, pero primero Venezuela y ahora Irán modificaron el tablero, los precios escalaron sin parar y se espera que la situación caiga en fade hasta volver a los 70 USD en 2029.
Los 1000 días
Desde la creación de la OPEP en la década del '70, hubo cuatro episodios en los que el Brent operó por sobre los 100 USD. El experto en el sector Lautaro Maggi detalló los episodios que marcaron los últimos 55 años del mercado del crudo y en todos la salida fue más larga que el problema, esta no parece ser la excepción.
La más corta duró 180 días: fue la invasión rusa de Ucrania en 2022, resuelta para el mercado energético en dos estaciones gracias al GNL norteamericano y catarí que encontró a Europa con las canillas abiertas. La segunda, 275 días durante el superciclo de commodities de 2007-2008, no la terminó la oferta sino el colapso de la demanda global: llegó Lehman Brothers y se llevó el precio con él.
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Entre 1980 y 1983, la guerra entre Irak e Irán mantuvo el crudo caro durante 910 días. El Estrecho de Ormuz no se cerró del todo —los barcos seguían pasando mientras los aviones los atacaban— pero la producción regional cayó lo suficiente para sostener precios altos por casi tres años. ¿Qué terminó con ese episodio? Las inversiones que los precios altos de la década anterior habían financiado en el Mar del Norte, Alaska y México. El crudo caro de los '70 había sembrado los campos que los '80 cosecharon.
El episodio más largo fue la Primavera Árabe: 1.280 días con el Brent sobre cien dólares, entre 2011 y 2014. La caída de Gadafi sacó del mercado 1,6 millones de barriles diarios de crudo liviano libio. Y la salida de emergencia, esta vez, se llamó shale. Los precios altos de esos cuatro años financiaron la revolución tecnológica en la cuenca pérmica, en Dakota del Norte, en los tight sands de Texas. Y también, no casualmente, sembraron la semilla de lo que hoy es Vaca Muerta.
En todos estos ciclos cuando el petróleo sube, se invierte más y eso después hace que baje con “salida de emergencia” a la vista, que termina frenando la suba y resolviendo la situación. Hoy el panorama es diferente. Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán están trabadas y mientras la economía iraní necesita facturar y el mundo requiere crudo del Golfo Pérsico la solución es ver quien resiste más.
Maggi destacó que en coyuntura actual no hay nada en el horizonte que pueda reemplazar esa oferta en el corto plazo. "Ni en tres años. Tal vez, con suerte y viento a favor, en cinco: la suma de Guyana, Canadá, Venezuela y Vaca Muerta podría aportar alrededor de cinco millones de barriles adicionales para entonces. Suficiente para mover la aguja, insuficiente para reemplazar Medio Oriente", agregó. Eso es exactamente lo que estiman en Morgan Stanley cuando proyectan tres cifras para todo 2026.
Para la Argentina petrolera, y para Vaca Muerta en particular, este escenario es una ventana de oportunidad histórica. El país no tiene escala para satisfacer una demanda cuando todavía no alcanzó el millón de barriles diarios, pero en un mundo con oferta restringida y precios altos, cada barril que Neuquén pueda poner en el mercado vale más, atrae más inversión y justifica más infraestructura.
