Hay una ventana de buenos negocios para el empresariado nacional en el sector de la energía en general, por muchas razones, pero una que podría ser fundamental: las mega compañías extranjera se fueron, se van o se irán. Ni siquiera Vaca Muerta, la gema más valiosa que parece tener el desarrollo del país, es un anzuelo lo suficientemente atractivo para los denominados peces grandes.
Petronas abrió la puerta de salida, desertando del mega proyecto de GNL que lidera YPF en Punta Colorada, y desde ahí la siguieron Raizen, Equinor y Exxonmobil, la última de ellas vendiendo a un precio que envidian compañías como Chevron y Total Energies, dispuestas a desprenderse de activos de obtener un valor de venta similar.
“El sector de la energía está muy bien en muchas de sus variables. Muy bien quiere decir mucho mejor que en otras épocas, en infraestructura, crecimiento de la producción, inversiones y tarifas. La salida de las empresas extranjeras, las que se fueron o analizan irse, tiene que ver con un marco de riesgo e institucionalidad que es criollo, y que será difícil de romper. Argentina no les da previsibilidad, al menos la previsibilidad que existe en otros países y que buscan este tipo de compañías. Ni siquiera el RIGI les alcanza, que es un programa por demás beneficioso. Si sos extranjero y durante 20 años no pudiste repartir dividendos, si hoy lo tuyo recuperó valor, lo lógico es que agarres tus activos, los vendas y te vayas a invertir a otro lado”.
El interlocutor de este escriba, hombre de varias décadas como integrante de directorios en empresas petroleras y eléctricas, hace una pequeña pausa para sorber un café con crema que disfruta en una diáfana mañana del Alto Valle. Hay algo de histrionismo en sus modos y facciones, como si necesitase desde el lenguaje gestual ponerle aún más énfasis a la alocución.
“En Vaca Muerta, pero en el sector de la energía en general (eléctrico, minero, renovable, etc), hay una enorme ventana de oportunidades y negocios para las empresas locales. Algunos cambios de orden legislativos, beneficios impositivos, nuevas posibilidades de importación, la apertura de financiamiento interno y externo, y un gobierno que no tiene demasiado interés en regular los alcances del denominado Círculo Rojo argentino”, explica antes de engullir una crocante medialuna quien ahora oficia de consultor de funcionarios en las dos provincias, Neuquén y Río Negro.
-¿Por qué, si es tan promisorio para empresas locales, no lo es para las extranjeras?, le pregunto, arriesgándome a una explicación que por obvia puede hacerme quedar en off side.
-Podría ensayar una explicación amplia, con erudición y mucho detalle, pero me voy a inclinar por una bien simple: el empresario argentino es justamente eso, argentino. Tiene los anticuerpos necesarios, porque los supo crear con los años, para bancar los vaivenes de una economía que no da respiros. Los de afuera necesitan un “ambiente” más cuidado, previsible, seguro. No quieren ni pensar en la posibilidad de inyectar miles de millones de dólares en un lugar sin tener la certeza de que los van a poder sacar cuando quieran, de la manera que quieran y a la hora que quieran. Las casas centrales de esas empresas piden otra cosa, no entienden cuestiones como el CEPO, los costos actuales de la Argentina, la aparente necesidad de estar en una permanente crisis institucional, política y económica. Por eso, los que se fueron tardarán años en volver, o quizá nunca lo hagan.
O sea, la lluvia de inversiones que pronostican los gobiernos que llegan desde que llegó el de Mauricio Macri siempre se queda en el pronóstico (erróneo).
Yo agarro un pozo de Vaca Muerta, lo meto en un avión y lo bajo en Estados Unidos, pongo los costos unitarios y me da 35% más barato que en la Argentina
La explicación es amplísima y muchas de las razones podrían llegar a encontrarse en los párrafos que escribí la semana pasada en este venerable medio (Link de la columna pasada), en las coordenadas de las carencias institucionales que golpean al país. Más pragmático, y algo reduccionista, el presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, intenta explicar el fenómenos que abordamos con un juego dialéctico. Y bien estratégico. Durante la semana, en el Foro Económico Internacional de las Américas, dejó en claro que tratará de patear el tablero en Vaca Muerta. El jefe de la petrolera de bandera advirtió que el costo de producir petróleo en Vaca Muerta es hasta un 35% mayor que en los EE.UU. debido a los elevados costos de las compañías de servicios especiales (las que hacen completación de pozos).
Marín, como lo había hecho el viceministro de Energía y Minería, Daniel González, en el CERAWeek de Estados Unidos, no anduvo con medias tintas. Primero intentó no confrontar con el gremio (Dixit: “No, no es Rucci… Con los sindicatos tenemos que trabajar en otra cosa, en eficiencias, en multitareas, pero esa es otra agenda. El sueldo en la Argentina no es mayor que en los EE.UU.”), para más tarde apuntar a los tobillos de las empresas de servicios: “tienen que ponerse a la altura… Yo agarro un pozo de Vaca Muerta, lo meto en un avión y lo bajo en Estados Unidos, pongo los costos unitarios y me da 35% más barato que en la Argentina”, graficó, con algo de liviandad.
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Y siguió: “El problema es que los costos unitarios que tenemos en herramientas de las compañías de servicio de alta tecnología y materiales está totalmente fuera de rango de lo que hay en los Estados Unidos (…) Nosotros decidimos patear el tablero, ya le dijimos a todas las compañías de servicio que tienen que ponerse a la altura de las circunstancias. Vamos a duplicar la actividad en la Argentina y Vaca Muerta irá a 1,2 millones de barriles de petróleo y 200 millones de metros cúbicos de gas”.
Por falta de tiempo o por conveniencia política, Marín no ahondó demasiado en su plan y qué significancia tiene aquello de “patear el tablero”. Tampoco fue demasiado justo a la hora de comparar costos en Permian y Vaca Muerta. Obvió referirse al atraso cambiario, el CEPO, que los costos en dólares han escalado considerablemente, que importar equipamiento y herramientas aún sigue siendo muy oneroso para las compañías (la importación temporal sigue pagando altos derechos en Aduana), y varios etcéteras.
Marín y González manejan la botonera de Energía bajo el ala del ministro de Economía Toto Caputo. En otros gobiernos, Energía se encontraba en la órbita de ministerios como el de Planificación, de Julio De Vido, pero en la gestión Milei depende pura y exclusivamente del área donde se deciden los tiempos de la economía y las finanzas. Una señal elocuente sobre la necesidad que tiene esta administración de ver en la energía un cambio de paradigma: ya no es costo, si no que es valor. No se subsidia. Vale y se cobra.
Comos seres humanos, pensantes y sonantes, vivimos de señales. De las que nos dan quienes nos aman u odian, de las que nos ofrecen cuando vamos al supermercado o a la hora de cruzar un semáforo, leer un libro o seguir por Youtube una receta de cocina. En política, las señales son determinantes. Hace algunos días, en una entrevista televisiva, Caputo dio a entender que se podría asomar una potencial devaluación, y sin decirlo o posiblemente sin pensarlo, generó un tsunami en los mercados que desencadenó movimientos inesperados en los diferentes dólares que tenemos en nuestra bendita y ciclotímica economía. Paradójicamente la calma volvió cuando en la Cámara de Diputados, en versión gallinero, se aprobó el DNU que oficia de llave para un nuevo préstamo con el Fondo Monetario Internacional.
De señales vivimos.
Y en este ámbito de las señales, el gobierno nacional sí consiguió quebrar parcialmente con tiempos de subsidios monumentales a la energía y los servicios públicos.
Desde diciembre de 2023 a enero de 2025, el aumento del Costo de Abastecimiento de la electricidad (el costo que cobra la empresa CAMMESA a las distribuidoras para pagar a las generadoras) fue de entre el 500% y 600%, dependiendo de la jurisdicción. Ese incremento tuvo como objetivo comenzar a cubrir parte de la energía subsidiada, que en los “peores” años llegó al orden de los 20.000 millones de dólares.
¿Se consiguió? Para hablar de la energía eléctricas (algo parecido pasó con el gas), la gestión de Milei inició con una cobertura del costo de abastecimiento del 43%, y terminó el 2024 con una del 63%. Yendo más al detalle, y según el informe anual 2024 de CAMMESA, el sector comercial e industrial aún se encuentra subvencionado en un 60%; y en los residenciales, un 15% en los N1, pero un 79% de los N2 y un 70% de los N3 aun reciben alguna cobertura de subsidio.
Las Fuerzas del Cielo lograron romper con una inercia que en materia de tarifas era un enorme grano en la espalda para los funcionarios que deben velar por el equilibrio fiscal. Con un detalle que es muy positivo y no es menor: los índices de cobrabilidad se mantuvieron por encima del 95% en casi todas las distribuidoras eléctricas, mientras que Milei y Caputo no pagaron costo político por algo que todos los gobiernos alguna vez pensaron hacer, pero no se animaron.
Se acercan Revisiones Tarifarias Quinquenales (RTQ) en gas y electricidad, marcos legales que deberían ser el inicio de un camino allanado para pensar en inversiones, obras, ampliación de concesiones. ¿Es el momento adecuado para hacer cambios estructurales?, es la pregunta que sobrevuela en el sector de la energía. La contesta el ex pope de una distribuidora eléctrica. “En años electorales, siempre te van a decir que no es momento. Ahora, la realidad es que este gobierno ha dado golpes inesperados en el sector. Si me preguntas a mí, las RTQ deberían servir como marco regulatorio y cumplible para encontrar un sano equilibrio entre la calidad del servicio que deben prestar las empresas, las inversiones que deberían hacer de cara al futuro para no tener problemas y las tarifas que deberían remunerar la concesión. Todo eso, sin que impacte en la inflación o modifique la expectativa del gobierno, que es en el 2% mensual o por debajo de ese nivel, al menos antes de octubre (cuando iremos a las urnas). ¿Es sencillo? Para nada, pero hay que negociarlo e intentarlo”.
Los ladridos de Marín hacia las empresas de servicios hidrocarburíferos están dentro del guion de un gobierno que bien sabe que los dólares que llegarán del FMI son efímeros, que es necesario ahorrar los que antes se iban (y se van) en subsidios y echar a andar definitivamente a la Vaca Muerta para ordeñarla como es debido. El plan Andes de YPF, que pergeñó el actual directorio de la compañía de bandera, va en ese camino. Poner todos los huevos en una misma canasta, la de los no convencionales, y abrir el juego para que operadoras nacionales ingresen nuevamente al juego, como en el caso de Pecom y la compañía del ex ministro Iguacel en los convencionales, o como la Compañía General de Combustibles (CGC), tentáculo energético de la enorme Corporación América, antigua empleadora del presidente y nuevo eje fundamental en el engranaje de Vaca Muerta.
CGC, que presidente Hugo Eurnekian, se asoció con YPF en Aguada del Chañar con el 49% de la participación en un bloque de dos yacimientos más que interesantes: el gasífero Loma Colorada y Bosque Chañar (crudo). Ya eran socias en Palermo Aike, el segundo en potencial shale del país, y ahora afianzaron la sinergia.
Eurnekian participó en el lanzamiento de Fundación Faro, el “think tank” creado por el inefable Agustín Laje (ideólogo libertario) para consolidar las ideas de las Fuerzas del Cielo. Al frente del evento se pusieron los hermanos Neuss, los herederos de un heterogéneo conglomerado de empresas que se posicionan en el campo de las telecomunicaciones, el rubro inmobiliario, de la construcción y la energía, y que por aquí son conocidos por ser los dueños de la concesión de la distribuidora eléctrica rionegrina EdERSA.
Hace horas, los Neuss, en sociedad que con el fondo Inverlat (propietario de Havanna) y los empresarios Rubén Cherñajovsky y Luis Galli (dueños de la enorme Newsan), adquirieron las distribuidoras eléctricas de Jujuy (Edej) y Tucumán (Edet), la central hidráulica mendocina Potrerillos y una transportista de energía independiente del litoral (Litsa). La compra fue al fondo BAF Capital, uno de los principales grupos financieros del país, con negocios diversificados (hasta con Vicentin) y base en Ámsterdam.
A la prensa vernácula, fuentes de la flamante compañía resultante de la fusión de empresas que los Neuss y Cía bautizaron “Edison Energía” le dijeron: “La Argentina va a tener cada vez más gas, va a generar más electricidad y va a tener más demanda de parte de las mineras y del desarrollo de la inteligencia artificial. También se van a necesitar más líneas de transmisión eléctrica para abastecer todo este consumo. Por lo tanto, el futuro es todo energía, gas y electricidad (…) Tenemos una visión positiva sobre el Gobierno, sobre lo que está pasando en la Argentina y especialmente sobre el sector energético y minero. La buena noticia para las provincias es que se fueron los fondos y llegan empresarios de carne y hueso para operar en la industria”.
Una cuestión de señales (para el empresariado local).
