Hay una ecuación que sobrevuela todos los pasillos de la administración neuquina y que en las últimas semana arrojó resultados inesperados cuando se realizó el presupuesto de 2026, se trata: del cálculo de regalías por hidrocarburos, especialmente por petróleo. La suba del valor del barril de crudo, desde comienzo de año, pero especialmente por laguerra en Medio Oriente, repercute de manera directa en los ingresos provinciales, de la misma manera que impacta en el valor del combustible y por ende en el costo de logística y la inflación. Dos caras de una misma moneda.
El Brent cotizó desde la tregua de paz entre Estados Unidos e Irán en una banda entre los 95 y los 98 dólares y este lunes volvió a superar los 100 dólares luego de que Donald Trump anunciara que quiere tomar el control del Estrecho de Ormuz. Estos valores representan una suba de más del 50% desde el comienzo de 2026, cuando oscilaba en valores cercanos a los 60 dólares. La cotización actual no es para nada estable, el alto al fuego es por dos semanas y la incertidumbre global es total.
Los números de los últimos 45 días están por encima de los prevista por la provincia de Neuquén para su ejercicio financiero de 2026, donde se calculó un barril en torno a 63-65 y el cálculo de regalía en 55 USD en boca de pozo. Con el petróleo volando en torno a los 100 dólares, las arcas provinciales ven crecer sus ingresos.
Los cálculos son en tiempo real, porque depende de la cotización, de las operaciones y del momento de las mismas para poder determinar cuál es el valor del barril de petróleo, que experimentó saltos y caídas de más del 15% en pocos minutos, por lo que un día en la operatoria tiene un impacto diferente en la ecuación de regalías.
Si se toma el precio del Brent en torno a los 97 USD actuales, la provincia estaría recibiendo aproximadamente 71,3 millones dolares adicionales por mes respecto a lo presupuestado con un barril a 65 dólares. Si se toma como consideración los 55 dólares que se establecieron para el cálculo de regalías, que es del 12% en la gran mayoría de las concesiones actuales en Vaca Muerta, esa cifra sube a 90,7 millones de dólares extras por mes.
Neuquén es responsable de cerca del 75% de la producción de hidrocarburos del país, según el informe de la consultora OPC en febrero la provincia aportó el 76% del petróleo y el 72% del gas nacional. En el segundo mes de 2026, fueron 585.182 barriles diarios en Vaca Muerta y más de 600 mil totales a nivel provincial.
En ese escenario externo favorable, el mercado interno presenta una dinámica diferente: la suba del petróleo impacta de forma directa en el valor de los combustibles, lo que tienen una influencia importante en el costo de vida y la inflación. Luego de una suba de más de 23% en los surtidores, YPF anunció una estabilización de los precios de combustibles en surtidor por 45 días, una medida que busca desacoplar transitoriamente los valores locales del shock internacional.
Esa decisión, sin embargo, no neutraliza el beneficio provincial. Las regalías se calculan sobre el valor del crudo en boca de pozo, y la porción exportada se rige por referencias internacionales. El efecto neto para Neuquén sigue siendo positivo. En 2025, el ejercicio terminó el rojo: la provincia recaudó 100 mil millones de dólares menos de la presupuestado por la caída del 15% total del precio del barril de petróleo entre enero y diciembre.
El crudo pasó de 80,79 dólares el 5 de enero, cuando tocó el techo de USD82,63, a los 60,83 dólares en el último día del año, con un piso de USD58,99 el 20 de abril. El balance anual dejó en claro una tensión que ya es estructural. Mientras Vaca Muerta acelera, la recaudación zigzaguea. Neuquén recaudó en total 5,03 billones de pesos por impuestos provinciales, coparticipación nacional y regalías de gas y petróleo, un número inferior a los 5,2 billones previstos en la ley de Presupuesto, aprobada a fines de 2024 en la Legislatura. El cálculo original proyectaba cerrar el año con ingresos corrientes por 5,8 billones.
