La caída de Nicolás Maduro y la intervención de Estados Unidos puso a Venezuela nuevamente en el tablero del petróleo mundial con anuncios de mejoras en la infraestructura para que la producción vuelva a tomar impulso y deje los 800 mil barriles diarios de la actualidad para acercarse a los más de 3 millones por día que registró en sus épocas de gloria a fines de los '90.
Donald Trump, anunció el inicio de un retiro parcial y selectivo de las sanciones económicas contra Venezuela lo que representa las primeras medidas concretas para comenzar a revertir la situación de la producción de petróleo y permitir su exportación. La flexibilización de las sanciones buscará mejorar la venta del crudo bajo estrictos mecanismos de control financiero por parte de las autoridades estadounidenses. El Departamento de Energía de Estados Unidos detalló que las operaciones comenzaron de manera inmediata con una primera fase que contempla la venta de entre 30 y 50 millones de barriles de crudo, que el país sudamericano ya le aseguró a la administración norteamericana.
Este cambio del escenario mundial de petróleo generó incertidumbre en todos sus protagonista y Vaca Muerta no está exenta, a pesar de tratarse de otro tipo de producción, de crudo e incluso de costos y mercado. Sin embargo, la situación venezolana dejó tres aprendizajes en la Cuenca Neuquina.
1. Reservas no garantizan producción
Venezuela posee las mayores reservas de petróleo del mundo con 303.000 millones de barriles de crudo probados, pero produce actualmente menos de 1 millón de barriles por día, muy por debajo de su potencial histórico. El país pasó de más de 3 millones diarios en 1997 a poco más de 800 mil en el último registro de 2025. En el medio pasaron 28 años, todo el gobierno chavista, de Hugo Chávez y Nicolás Maduro.
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Para la industria en las últimas casi tres décadas pasó un tsunami que destrozó todo con escaso mantenimiento, falta de inversiones y deterioro de infraestructura.
Para Vaca Muerta esta situación deja una lección clara: contar con enormes recursos geológicos no es suficiente. Sin inversión sostenida en infraestructura, mantenimiento preventivo, modernización, tecnológica, innovación y un plan de desarrollo la producción no puede escalar eficientemente. Para evitar la ruina venezolana es importante proteger activos y asegurar inversiones a largo plazo para evitar cuellos de botella operativos y reducir riesgos de declinación productiva prematura.
2. Costo de producción
La crisis venezolana también resalta la importancia del tipo de crudo y los costos asociados. El petróleo venezolano es mayoritariamente pesado y con alto contenido de azufre, lo cual implica procesos de refinación más complejos y mayores costos, y requiere precios más altos para ser rentable. En contraste, en Vaca Muerta el break-even operacional para proyectos de petróleo shale está estimado entre 35 y 45 dólares por barril, considerablemente más bajo que muchos crudos pesados.
La coyuntura actual muestra precios a las baja, en 2025 ambas cotizaciones cayeron un 20% y comenzaron 2026 sin alteraciones: el Brent se comercializa a 61,95 dólares el barril y el WTI a 59,06 dólares el barril. En ese contexto, el costo de producción cobra un rol central. Horacio Marin se cansó de repetir que la Cuenca Neuquina es rentable a 48 dólares el barril Brent.
Así, Vaca Muerta tiene tomar nota: entender y gestionar la estructura de costos es crítico para sostener competitividad. Tener un crudo que se produce con menores costos unitarios permite ser resistente incluso en escenarios de precios bajos, mientras que crudos más complejos o pesados pueden volverse menos atractivos sin un entorno de precios favorables.
3. Certidumbre jurídica
Una de las causas más citadas del colapso de la producción venezolana es la incertidumbre legal, nacionalizaciones pasadas y un modelo de control estatal centralizado que espantó inversiones privadas y capital internacional. En Argentina, a pesar de los cambios de modelo de los últimos 10 años, que fueron kirchnerismo al macrismo al peronismo kirchneristra otra vez y ahora a Milei, Vaca Muerta parece ser una política de estado. Con matices, todos los gobiernos sostuvieron el desarrollo como bandera.
La seguridad jurídica y regulatoria es tan importante como los aspectos técnicos o geológicos. Para atraer y retener inversiones de largo plazo —esto es, capital que permita expandir producción y desarrollar infraestructura— es indispensable asegurar marcos legales estables, políticas claras de contratos y mecanismos de arbitraje confiables. Esto reduce el riesgo país y mejora la percepción de los inversionistas globales.
La historia de Venezuela y su nuevo modelo petrolero recién comienza, su impacto en el precio del petróleo no sea inmediato y los actores que protagonizan el sector, entre ellos Vaca Muerta y Argentina, tendrá tiempo para analizar sus estrategias, que requieren de un análisis y una revisión en el mediano plazo.
