Con el precio del petróleo en baja y un escenario internacional menos generoso, YPF decidió no levantar el pie del acelerador. La petrolera estatal anunció que invertirá US$6000 millones en 2026, un 20% más que este año, con el objetivo de sostener la actividad, profundizar su apuesta en Vaca Muerta y avanzar con su gran proyecto de Gas Natural Licuado (GNL).
Con el barril de crudo perforando los 59 dólares y arrastrando a la baja a las acciones petroleras. De cara al próximo año, el mercado espera más oferta y precios más ajustados: las proyecciones ubican el barril en torno a los USD 60, por debajo de los valores de 2025 y lejos de los picos de 2024. Incluso, los escenarios más pesimistas hablan de precios cercanos a los USD 55.
Aun así, YPF planea seguir invirtiendo. Parte de los fondos provendrán de la venta de activos concretada durante este año. Entre las operaciones más relevantes figuran la venta del 50% de Profertil a Adecoagro, que dejó USD 600 millones, y la transferencia del yacimiento Manantiales Behr, en Chubut, a Rovella Capital, por otros USD 500 millones. Esa operación marcó, además, la salida definitiva de YPF de la producción convencional en esa provincia.
La compañía también analiza sumar entre USD 500 y USD 600 millones adicionales con la eventual venta del 70% de su participación en Metrogas, una operación que depende de que el Enargas extienda la licencia de concesión, hoy con vencimiento en 2027 y recientemente ampliada a 20 años tras la sanción de la Ley Bases.
En términos operativos, YPF cerró el último trimestre con una producción promedio de 240.000 barriles diarios, de los cuales 170.000 provinieron de desarrollos no convencionales en Vaca Muerta. Es decir, casi el 70% del total, en línea con el objetivo de su presidente y CEO, Horacio Marín, de convertir a la empresa en una productora 100% no convencional.
“Sabemos que el año que viene puede ser más duro en precios, pero no queremos frenar la actividad. La recuperación se espera para 2027 y queremos llegar bien parados”, explicó Marín y detalló que el gran proyecto estratégico sigue siendo el GNL. Según estimaciones oficiales, la iniciativa podría generar exportaciones por US$10.000 millones anuales a partir de 2030, convirtiéndose en una de las principales fuentes de dólares para la economía argentina.
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YPF espera cerrar antes de fin de año el ingreso de XRG, el brazo inversor internacional de Adnoc, la petrolera estatal de Abu Dabi, que se sumaría al proyecto junto con la italiana ENI. El próximo paso será contratar a JP Morgan para estructurar el financiamiento, que cubriría el 70% del costo total.
El plan inicial contempla una producción de 12 millones de toneladas anuales de GNL, mediante la instalación de dos barcos en la costa de Río Negro. El crédito necesario superaría los USD 12.000 millones, con participación de cientos de bancos y fondos de inversión. YPF y sus socios aportarían el capital restante.
En paralelo, la empresa evalúa sumar un tercer barco, que elevaría la capacidad total a 18 millones de toneladas anuales. Para esa etapa, YPF busca un nuevo socio que reemplace a Shell, que se bajó del proyecto tras casi un año de análisis. Entre las opciones figuran un fondo vinculado a Saudi Aramco, un eventual regreso de Shell o la incorporación de una compañía estadounidense.
Si esa expansión se concreta, el financiamiento podría escalar hasta los USD 17.000 millones, con la mira puesta en firmar la decisión final de inversión (FID) durante el primer semestre de 2026.
Más allá del upstream, YPF también prepara cambios en su red de estaciones de servicio. A partir del próximo año, avanzará con una segmentación en tres formatos: estaciones premium bajo la marca YPF Black, estaciones tradicionales y estaciones de bajo costo con la marca Refiplus, pensadas para zonas de menor demanda.
En las estaciones premium dejará de venderse nafta súper y se reforzará la propuesta gastronómica. En ese camino, la compañía conversa con el chef Christian Petersen para ampliar la oferta de comidas y negocia acuerdos con McDonald’s y Farmacity para sumar locales comerciales.
Por último, YPF anunció que desde este verano instalará estaciones modulares en puntos de alta demanda estacional, como la costa atlántica, que luego se trasladarán en invierno a centros de esquí. Una estrategia flexible para acompañar el movimiento del consumo a lo largo del año.
