El proyecto de gas natural licuado (GNL) con fluido proveniente de Vaca Muerta se identifica como el mayor anuncio de inversión energética global de 2025. Así lo confirma el último World Investment Report de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD). Este reconocimiento adquiere particular relevancia en un escenario global que exhibe una marcada caída de la inversión extranjera directa (IED) tanto a nivel mundial como local, un contexto donde Argentina busca aprovechar oportunidades en sectores estratégicos como la minería.
El informe de la UNCTAD también menciona la eliminación de restricciones cambiarias impulsada por el Gobierno de Javier Milei. Sin embargo, pese al enfoque promercado de la actual gestión, el ingreso de IED no repunta. De hecho, la salida de capitales alcanzó niveles récord, con 2.190 millones de dólares durante el primer cuatrimestre de 2025, según datos del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
La magnitud del proyecto de GNL adquiere una especial importancia en el contexto de una desaceleración global de la IED. El informe de la UNCTAD señala que en 2024 los flujos de inversión disminuyeron por factores como la volatilidad geopolítica, el alza de tasas de interés, un menor interés por activos energéticos y la reorganización de las cadenas globales de suministro. En Sudamérica, el retroceso promedio sumó un 18%, con Argentina, Brasil, Chile y Colombia como principales contribuyentes al descenso regional.
Un punto brillante en un panorama complejo
A pesar de la tendencia global a la baja, el procesamiento y la refinación de combustibles fósiles experimentaron un aumento del 16%. Este crecimiento particular lo impulsó el mayor proyecto greenfield (desde cero) anunciado en 2024: una planta de gas natural licuado de 30.000 millones de dólares en Argentina, desarrollada conjuntamente por Shell (Reino Unido) e YPF (Argentina).
En un marco de caída generalizada, la irrupción de este megaproyecto de GNL en Vaca Muerta representa un hecho destacable y disruptivo. El informe detalla que las plantas flotantes de GNL que esperan instalar Shell e YPF en las costas de Río Negro equivalen a una inversión total de cerca de 30.000 millones de dólares. En realidad, se trata de una de las fases del proyecto "Argentina LNG", que tiene una previsión de inversión directa (capex) de 10.000 a 12.000 millones de dólares en veinte años. Este monto podría triplicarse si se cuentan los desembolsos en upstream y perforación de pozos asociados al proyecto. La decisión final de inversión para esta ambiciosa iniciativa se espera para el primer trimestre de 2026, según fuentes de la petrolera estatal.
El desarrollo contempla varias etapas. En la primera, denominada "Argentina LNG I", se prevé la instalación de dos unidades flotantes de GNL y la construcción de un gasoducto que permita evacuar la producción. YPF tendrá una participación directa del 20% al 30%, con un objetivo de inicio de operaciones en 2027. Las fases posteriores, "Argentina LNG 2" (con YPF y Shell) y "Argentina LNG 3" (con YPF y ENI), consideran la incorporación de socios estratégicos internacionales. Las petroleras locales analizan la posibilidad de construir la mayor obra de infraestructura de la región para transportar el gas a los barcos licuefactores, lo que subraya la magnitud y la visión de largo plazo del proyecto.
Vaca Muerta y los incentivos a la inversión
Un trabajo de la consultora Wood Mackenzie caracteriza a Vaca Muerta como el emprendimiento de no convencionales más grande fuera de Norteamérica. Este análisis consigna que la zona sigue expandiendo tanto exportaciones como capacidad de producción. A su vez, un análisis de Rystad Energy indica que estos desarrollos de FLNG (plantas flotantes de GNL) alcanzarán su capacidad máxima a finales de la década de 2030, lo que anticipa un flujo constante de actividad durante muchos años.
El marco político y regulatorio local también influyó en el posicionamiento del país para estos flujos de inversión. El Gobierno argentino impulsó en el último año y medio medidas de flexibilización cambiaria y eliminación de restricciones al ingreso de capital extranjero. Además, promovió incentivos sectoriales enfocados en proyectos de alta tecnología, recursos críticos y desarrollos energéticos, como el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).
En paralelo al GNL y al petróleo no convencional, la minería de minerales críticos como el litio emerge entre los sectores con mayores anuncios y proyectos de inversión. La región concentró parte de los flujos globales hacia el cobre y otros recursos estratégicos para la transición energética, siguiendo la demanda mundial vinculada a tecnología y electrificación. Este foco explica la prioridad en la agenda pública y privada por los incentivos y la reducción de trabas para la llegada de capital externo.
En 2024, la inversión extranjera directa global disminuyó un 11%, alcanzando los 1,5 billones de dólares, según el World Investment Report 2025 de la ONU. El informe destaca que las economías desarrolladas sufrieron una contracción del 22%, marcada en particular por la baja del 58% en Europa y del 44% en la Unión Europea. La IED en China disminuyó un 29%, y en Sudamérica la reducción sumó un 18%, mientras que a nivel de América Latina y el Caribe la caída promedió un 12%. El único sector con crecimiento global correspondió a la economía digital, en un contexto donde la fragilidad de los flujos de inversión se mantuvo como tendencia dominante, haciendo que el proyecto de GNL en Argentina sea aún más notable.
