Los adeptos al gobierno nacional repetirán como un mantra que el presidente Javier Milei y su ministro de Economía Luis Caputo “hicieron lo que había que hacer” (como ya lo indicaron el ex presidente Mauricio Macri y los Industriales de la UIA), mientras que los detractores mostraran una y otra vez aquella tapa del diario Clarín del 27 de septiembre de 2018, que anunció que “El FMI adelanta US$18.800 millones a Macri y el dólar flotará entre bandas”, como augurando un final similar para los libertarios a aquel que tuvo la gestión del PRO, caída en desgracia tiempo después. Y dicen, lógicamente, que se trata de “una devaluación encubierta”
Hay dos caras de una misma moneda. Contradictorias, pero que conviven finalmente. El Milei de campaña que recorría canales de televisión repitiendo que aquel “país que apela al FMI es porque está por explotar”. Y el Milei actual que recibirá fondos frescos y de libre disponibilidad, que consigue oxígeno y jura que esta vez será diferente, porque la Argentina ha sido “el alumno más aplicado” y ha hecho los deberes como ninguna otra Nación. Aquí una aclaración: el presidente leyó como pocos la escena electoral de Estados Unidos, apoyó sin miramientos a Donald Trump cuando el 90% del mundo lo denostaba, y finalmente consiguió su “premio”.
Lo cierto es que el 11 de abril quedará definitivamente marcada como una de las fechas emblemáticas del gobierno de Milei. Básicamente, porque acaba de jugar un pleno con el objetivo de recuperar el centro del ring, un lugar que fue cediendo en base a puñetazos que, en general, se autoinfligió. Un paréntesis: espero que los lectores sepan perdonar la manía que tiene este escriba en cuanto a esto de “perder el centro del ring”, pero, carente de creatividad posiblemente, no consigue encontrar una mejor metáfora para describir dicho escenario.
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Hasta enero, cuando viajó a Davos para participar del Foro Económica Mundial, Milei era Cassius Clay, imbatible en el territorio del golpe por golpe y teniendo contra las cuerdas a la oposición.
Pero su discurso Anti-woke de esa fecha, atacando por igual al feminismo, la inmigración y el ambientalismo, fue el inicio de una andanada de piñas que comenzó a recibir, y que continúo con escándalos varios y una serie de titubeos mediáticos de Toto Caputo, que pusieron a la defensiva a los mercados y terminaron con una sangría de 2500 millones de dólares en las reservas del Banco Central.
Hasta que llegamos al bendito viernes 11, a una alocada jornada que tuvo cariz cinematográfico. Una rápida cronología aportará claridad al respecto:
- El mercado cerró con dólar blue firme, pero financieros muy a la baja. Con el BCRA vendiendo nada menos que 398 millones de dólares, la Bolsa criolla repuntando y los ADR volando.
- Minutos más tarde, a las 16:00, los corazones se detuvieron cuando el Indec anunció una inflación del 3,7% (8,6% en el trimestre y 55,9% en los últimos 12 meses), con rubros como comida y bebidas escalando fuerte, lo que lleva a entender por qué una familia necesitó en marzo $ 1,1 millones para no ser pobre.
- Luego, la conferencia de prensa de un Caputo que primera agradeció por el apoyo a su equipo, allegados y familia (¿a Ud. también le sonó a inminente despedida?), y que confirmó “un nuevo acuerdo con el FMI”, con el que “pasamos a una nueva etapa en la estrategia económica”. Con esto, dijo, “recapitalizamos el BCRA, respaldamos con dólares los pesos emitidos, que es la deuda que el BCRA tiene con la gente. Y con esto buscaremos retomar la desinflación”. De esta manera, argumentó, “terminamos con el cepo cambiario, esperamos que entren inversiones pendientes que no entraban porque no podían salir. Eso ayudará a que el repunte económico continúe. Con eso habrá un mayor superávit y, como el Gobierno baja el gasto, nos va a dar la posibilidad de bajar impuestos. Y eso va a facilitar la creación de la inversión y el empleo".
- Más tarde, bien tarde, Milei intentó imprimir mayor positivismo a los anuncios de su ministro, “el mejor de la historia”. Es decir, la estrategia fue que Caputo calme a los mercados y que el presidente se encargue del pueblo.
El gobierno jura y recontra jura que es un plan que tenía pergeñado, junto con el Fondo Monetario Internacional, desde agosto de 2024. Y que se dilataba el anuncio porque el FMI retrasaba la confirmación del monto total del nuevo desembolso (el número 22 de esta historia), de la cifra de la primera entrega y, sobre todo, de las condiciones que impondría.
Es muy difícil de creer lo que dice Caputo por un simple hecho: Milei y Toto se cansaron de desmentir y atacar a todos aquellos que anticipaban el desenlace del viernes por la inconsistencia del esquema cambiario armado. De todas maneras, le daremos el beneficio de la duda, aunque la sensación es que se tratan de condiciones impuestas por el FMI.
Pues bien, lo cierto es que el board del FMI se reunió justamente en este “Súper Viernes” en el que pasó de todo (incluso escaló la guerra comercial entre Estados Unidos y China) y anunció que Argentina recibirá US$ 15.000 millones durante este año, que se sumarán a más US$ 6.100 millones aportados por parte del BID, BIRF y otros organismos; US$ 2.000 millones de la ampliación del Repo con cuatro bancos internacionales; y otros US$ 5.000 millones de la renovación con China del swap.
¿Es lo que esperaban los mercados? ¿Dónde se ubicará
el ahora dólar libre el lunes? ¿Habrá una escalada
de la inflación? ¿Tendremos un remake de 2018?
Lo que se dice, una “pelota de dinero” para respaldar a un BCRA con reservas negativas, que tuvo que hacer frente a una corrida interna que se inició el 14 del mes pasado. Claro, Milei definitivamente decidió dejar de estar contra las cuerdas y, algo magullado pero con hambre de revancha, tiró un gancho que espera sea salvador. Así, levantó el cepo, abandonó el crawling peg y pasó a un régimen de flotación cambiaria entre bandas, con un piso de $1.000 y un techo de $1.400, entre las que el dólar fluctuará libremente, según la oferta y la demanda (piso y techo de bandas irán variando de manera gradual en -1% o +1% mensualmente).
¿Es lo que esperaban los mercados? ¿Dónde se ubicará el ahora dólar libre el lunes? ¿Habrá una escalada de la inflación? ¿Tendremos un remake de 2018?
La reacción de los mercados se verá con los días, y posiblemente no sea el lunes mismo. Caputo, hábil en estos menesteres financistas, se anticipó a los dardos de algunos analistas críticos. “Ayer me mandaban un chat de un extranjero hablando con un local, con un argentino, que le decía: “la reacción del lunes es clave”. No puedo disentir más. La reacción del lunes es irrelevante, absolutamente. Nosotros tenemos diseñado un programa que es absolutamente sólido. Y lo de corto plazo es volatilidad, es interpretación de uno o de otro. Como dije antes, cuando vos hacés las cosas bien, lo que termina imponiéndose es la realidad. Y nosotros estamos haciendo las cosas bien”.
¿Alcanzará con eso? Veremos.
Macri, inmerso en una guerra electoral con los libertarios en su pago chico (CABA), aplaudió las medidas y los anuncios del viernes, muy similares a los que realizó el mismo en 2018.
En el gobierno dicen que no hay paralelismo con aquella época, a la que hacemos una alusión rápida a modo de ayuda memoria para el lector: en 2018, el BCRA puso un tope diario de venta de dólares, ese tope fue superado y lentamente el mercado arrastró al Banco hasta provocar una crisis que provocó el bautizado “reperfilamiento” de la deuda en pesos y el fracaso definitivo de la reelección (único presidente en ejercicio que lo intentó y no lo logró).
Para el Triángulo de Hierro las etapas son diametralmente diferentes por muchas razones, pero tres fuertes. A saber:
- - Actualmente hay muchos menos pesos en el mercado.
- - El Gobierno dice tener controlada las cuentas fiscales.
- - En 2018 hubo sequía, mientras que la cosecha que deberá liquidarse en breve fue más que buena.
Si bien todas esas razones tienen cierto asidero, sumado a que el sector de la energía ha colaborado, y mucho, en el equilibrio de la balanza comercial, el gancho “salvador” con el que Milei busca equiparar la pelea y llegar en condiciones al round definitivo de las elecciones de octubre, se sostiene sobre dos “músculos”: que el campo liquide y que no le vuelvan a crecer garras al monstruo de la inflación.
Una vez hecho el anuncio de Caputo, comenzaron a trascender las cuestiones de letra chica. Y la “libertad” al dólar lógicamente no puede ser 100%, porque comprar sin reservas en medio de una escalada inflacionaria sería tan peligroso como poner la cara y no levantar la guardia. Es decir, la libertad es al flujo, no para el stock, que deberán esperar a nuevos Bopreal y los vientos (a favor) que soplen.
Está claro que una característica innegable de Milei es la audacia. Continuará la “motosierra” en el gasto, nuevas desregulaciones y reformas que -seguramente- no serán del agrado de gremios y trabajadores. Pero mirando el escenario de manera integral, un salto inflacionario podría ser un piñazo al hígado de esos que cuesta recuperarse, porque fue uno de los dogmas de su gestión y porque ya se desempolvan las urnas: el domingo próximo habrá elecciones en Santa Fe (los analistas anuncian una derrota libertaria a manos del radical Maximiliano Pullaro) y el 19 de mayo una pelea determinante para la derecha nacional, en CABA, con los Macri de un lado y los Milei del otro.
La madre de los combates, al menos de este 2025, será en la provincia de Buenos Aires y a nivel nacional, con el peronismo partido al medio y en guerra intestina, y un bloque de oficialistas y pseudos oficialistas que pujarán hasta ver si se dividen o se reproducen (clave las elecciones de CABA para saber si las “acciones” del macrismo suben o bajan).
En el pago chico, los gobernadores Rolando Figueroa y Alberto Weretilneck intentarán provincializar las legislativas nacionales buscando un mano a mano con los libertarios e intentando tener paz en sus territorios. Hay temas que les demandan la agenda: el precio del Brent (se viene recuperando tímidamente), las concesiones de las hidroeléctricas (hay un nuevo plazo para llamado a licitación por pedido de ellos mismos) y la seguridad.
Weretilneck seguramente esperará que el dólar no pierda los estribos, porque la inflación atentará contra el bolsillo de los trabajadores, pero, sobre todo, porque tiene una pesada deuda en billetes verdes por el Plan Castello. Aunque también es cierto que una escalada inflacionaria dejaría nuevamente contra las cuerdas a las “Fuerzas del Cielo”. Habrá que esperar para ver su jugada.
Figueroa, mucho más cómodo en términos de armado electoral y de “caja”, tiene dos objetivos en mente, ambos en el plano energético: recuperar la tranquilidad en el ámbito de los trabajadores (Rucci les muestra los dientes a las operadoras) y utilizar la creatividad en esta nueva Argentina para atraer inversiones a Vaca Muerta, lógicamente sabiendo que la única vía para el desarrollo es la entrada de divisas.
Veremos qué depara el lunes que se avecina.
