Vaca Muerta ya selló su discusión geológica, la roca está, ahora la duda es si la escala aguanta, ¿puede la industria perforar, fracturar y evacuar al ritmo que la propia curva de declino le exige, año tras año, sin pausa? El espejo del Permian, un reflejo que deja muchas enseñanzas, muestra que hay que acelerar, generar condiciones, competencia y sinergia para dar el salto final.
Luciano Fucello, presidente de la Fundación de Contactos Energéticos y Country Manager de NCS Multistage Argentina en Weatherford explicó el no convencional como una fábrica: Vaca Muerta no encuentra el reservorio, lo construye contactándolo con agua, arena y presión, con un ladrillo, una unidad industrial, que es la etapa de fractura.
En una exposición en MEGSA, el experto comparó el proceso con una terminal automotriz en la que se arma un vehículo cada 90 segundos, la aspiración de la industria debería ser producir su propia unidad básica —una etapa de fractura de entre 40 y 60 metros, bombeada a unos 11.000 PSI y 110 barriles por minuto— cada 85 minutos.
Esa unidad no es un detalle técnico menor: en un pozo tipo de 15 millones de dólares, la terminación explica hasta el 60% del costo total, y dentro de ese tramo el set de fractura —las bombas— concentra el 40% de la inversión. De ahí la premisa "Las bombas no deben parar" ya que cada minuto de equipo inactivo encarece el pozo y retrasa la puesta en producción.
Fucello destacó que los grandes avances para Vaca Muerta son: el split stream, que desacopla el blender para elevar el caudal sin saturar el equipo; el simul-frac, que fractura dos pozos en paralelo con una eficiencia real 40% superior al método tradicional; y el horizonte del continuous fracturing, que apunta a eliminar los tiempos muertos del cambio de pozo.
El límite técnico teórico es del 95% de eficiencia operativa, llevando a 26 las etapas por día, contra las 16 actuales. También es importante el cambio de matriz de diésel por gas, que recortar hasta un 40% el costo por etapa y ahorrar entre 10 y 15 millones de dólares anuales por set.
La cuenta que no da tregua: capital
Pero la eficiencia operativa es solo una parte de la ecuación. Un informe reciente de GtoG Energy, difundido en LinkedIn, pone un número concreto sobre la mesa: la formación necesita perforar del orden de 611 pozos por año, no para crecer de manera extraordinaria sino apenas para compensar el declino de la producción de base y sostener el ritmo actual de expansión.
A costos de perforación y completación de entre USD 8,5 y 13 millones por pozo, esa cifra implica una demanda de capital de entre USD 5.200 y 7.900 millones anuales —unos USD 6.100 millones en el punto medio—, según el mismo informe. El dato que el análisis subraya es que el problema no es de rentabilidad: con los supuestos utilizados, el break-even ronda los USD 36 por barril, bien por debajo de los precios de referencia del Brent. El margen económico existe. Lo que exige la formación es la capacidad de sostener esa inversión de manera prácticamente continua, año tras año, acompañada de arena, agua, equipos y evacuación. El declino del shale, señala el informe, no es solo una variable de reservorio: es también una variable de capital, logística y capacidad de ejecución.
Fractura, perforación y el cuello de botella que falta confirmar
Fuentes de la industria consultadas VacaMuerta.ar aportan una fotografía del estado actual de cautela. La capacidad de fractura instalada hoy ronda las 4.500 etapas mensuales, mientras que la capacidad de perforación —en un escenario sin demoras, con pozos de 22 días— se ubica en unas 3.200. La proyección es que, si el año próximo se suman entre 50 y 55 equipos de perforación activos, la capacidad de perforación treparía a unas 4.000 etapas mensuales, que sumadas al aporte adicional de otro operador rondarían las 5.000. En cualquier escenario, la capacidad de fractura seguiría siendo estructuralmente mayor a la de perforación.
La incógnita que queda abierta es la capacidad de evacuación: si los oleoductos y el gathering están preparados para acompañar ese ritmo de completación. Es un interrogante que hoy se responde más por la información pública disponible que por certeza operativa, y que conecta con el objetivo oficial de superar los USD 30.000 millones en exportaciones de energía: si esa meta no se cumple el año próximo podría leerse como una señal negativa para los inversores, en un contexto además condicionado por la incertidumbre electoral.
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Fucello proyecta un punto de inflexión entre 2025 y 2026: de las 28.000 etapas de fractura acumuladas en 2024 a unas 39.000 en 2027, absorbiendo toda la capacidad ociosa hoy estimada en el 30% del parque de equipos. Ese salto no depende solo de bombas y pozos: exige resolver el tránsito de unos 850 camiones de arena por locación sobre una red vial que ya muestra signos de colapso, y sumar cerca de 700 personas altamente especializadas para pasar de 42 a 52 equipos de perforación activos, en un mercado donde la formación técnica es hoy una limitante estructural. A eso se agrega el financiamiento: las pymes de segundo y tercer anillo de la cadena de proveedores enfrentan instrumentos de crédito precarios frente a una necesidad de capital intensivo para actualizar su tecnología.
Sin embargo, el escenario no es homogeneo: YPF concentra la mitad de la actividad de fractura, mientras Vista y Tecpetrol se disputan el segundo lugar y Pan American Energy, Pluspetrol y TotalEnergies completan el cuadro. La sobreoferta de equipos —ese 30% de capacidad ociosa— ya generó una guerra de precios entre compañías de servicio, que compiten por contratos por etapa o por potencia hidráulica mientras enfrentan la amenaza de quedar tecnológicamente obsoletas si no migran sus sets a gas.
Tres miradas diferentes: una técnica, una financiera y una de mercada, pero una misma conclusión: Vaca Muerta dejó atrás la etapa en que la duda era si el recurso alcanzaba, ahora hay que definir si el capital fluye al ritmo de los pozos, si la mano de obra especializada se forma a tiempo, si la arena y el agua llegan sin cortar la ruta, y si los oleoductos y el gathering logran evacuar todo lo que la fractura, cada vez más eficiente, es capaz de completar.
